美国通胀数据低于预期减弱加息预期，印尼政策不确定性推高LME镍价
最新公布的美国6月份CPI与PPI数据显著低于预期，导致金融市场对美联储加息的激进预期减弱。同时，印尼大宗商品配额政策的不确定性以及AI数据中心建设对镍需求的增加，推动伦敦金属交易所(LME)镍价升至三周以来最高位。
美国通胀数据与加息预期
美国劳工统计局公布的数据显示，6月份核心PPI较上年同期上涨4.7%，低于预期。包含食品和能源的整体PPI环比下跌0.3%，同比涨幅收窄至5.5%，均低于预期。这些数据确认了通胀降温的趋势，导致交易员们大幅削减对美联储7月加息的预期，当前市场主流预期已从7月推迟至12月。
| 6月核心PPI同比 | 4.7% |
|---|---|
| 6月整体PPI环比 | -0.3% |
| 6月整体PPI同比 | 5.5% |
纽约联储主席威廉姆斯预计，通胀年底将降至约3.25%，并在2028年回归2%。花旗预测，美联储不会转向加息立场，并预计2026年10月和12月各降息25个基点，2027年1月再次降息。
印尼政策不确定性与镍价上涨
印尼作为全球最大的镍生产国，其采矿政策的不确定性对镍价有显著影响。印尼占全球镍供应量的60%以上，其2026年采矿工作计划与预算配额约为2.5亿至2.7亿湿吨，低于2025年的3.79亿湿吨。市场预期7月可能提高配额，但印尼政府未给出明确说明，增加了矿石短缺和冶炼厂减产的风险。
截至新加坡时间下午12时53分，镍价在LME上涨2.4%，至每吨17,210美元，为6月24日以来的最高水平。
AI数据中心建设对镍需求的影响
AI数据中心建设构成中长期需求叙事，但不是这次镍价暴涨的直接原因。IEA预计，为数据中心供电的全球发电量将从2024年的约460太瓦时增至2030年的逾1,000太瓦时，增加对镍的需求。镍主要用于电池正极材料，提高能量密度和续航。然而，镍当前约七成需求仍来自不锈钢，电池端占比仅约一成，AI数据中心最直接、最具强度的金属需求主要落在铜、铝、铟、镓和稀土，而非镍。