台积电在CPO竞赛中领先，三星押注未来AI计算封装
在数据中心的“共封装光学（CPO）”技术竞赛中，台积电凭借与博通和英伟达的合作占据先机，而三星则将目光投向了下一阶段的技术发展。根据7月12日PhotonCap发布的实地调研文章，CPO技术已从技术验证阶段迈向客户部署阶段。
台积电在制造和先进封装能力方面已经得到了首批顶级商业项目的验证。然而，未来的战局将更加复杂。当光学I/O深入到异构计算芯片（XPU）与高带宽内存（HBM）所在的封装内部时，主导这三者协同设计的公司将重塑行业竞争维度。
台积电领跑“交换机CPO”
台积电在CPO市场目前是领跑者。博通基于台积电COUPE平台的102.4Tbps CPO以太网交换机已向早期客户送样。英伟达的Quantum-X光子交换机已经开始出货，Spectrum-X以太网光子交换机也已进入生产阶段。这些产品的共同点在于光学引擎被部署在交换机ASIC的附近，核心制造基础是台积电成熟的硅光子技术与SoIC 3D堆叠能力。
在这一架构下，竞争的重点是光子集成电路（PIC）与电子集成电路（EIC）的堆叠、键合，以及它们与交换机封装的整合。在这个阶段，HBM并非必要组件。
功耗焦虑推动光学引擎向计算芯片“逼近”
光学I/O从传统的板级向封装内部迁移的核心驱动力是能耗。三星晶圆代工在OECC 2026准备的展示材料揭示了能耗的阶梯变化：当可插拔光模块部署在板级时，单比特能耗约为10pJ；当光学引擎被放置在交换机附近的基板（Substrate）上时，能耗降至约5pJ；若光学I/O进一步深入到XPU附近的中介层（Interposer），能耗可大幅降至约2pJ。
这一变化的核心逻辑在于“缩短电信号传输距离”。光学引擎越靠近计算芯片，电气链路就越短，为了补偿板级走线和连接器损耗所需的信号调节也就越少。因此，先进封装成为了将“物理功耗优势”转化为“商业产品优势”的关键环节。
三星的数据预测揭示了趋势，可插拔光学市场年增长率超过25%，而CPO市场的年增长率则高达150%以上。资本和研发资源正在疯狂涌向高集成度的光学架构。
两种CPO架构，三星与台积电的错位竞争
将“交换机CPO”与“XPU-HBM光学I/O”混为一谈，会严重低估下一阶段竞争的复杂性。实际上，这是两种完全不同的架构：
第一种是当前主流的“交换机CPO”。光学引擎放在交换机ASIC旁边，博通和英伟达的产品即属此类。它解决的是高带宽交换场景下的互连功耗和信号完整性问题。台积电的护城河在于硅光技术、先进键合和交换机封装整合。
第二种是面向“XPU-HBM系统”的光学I/O封装。它的结构是在中介层上同时配置XPU（或GPU）、HBM以及包含PIC和EIC的光学引擎。此时，光学I/O不再是交换机的外围组件，而是真正成为了“计算封装”的一部分。
三星高管近期提出的2.xD先进封装正是瞄准了这一方向。该方案计划将HBM、逻辑芯片与硅光芯片整合在同一封装中，并通过面板级再布线层（RDL）中介层扩展系统封装能力，以应对AI数据中心对海量带宽的吞吐需求。
对投资者而言，这两种架构的竞争逻辑截然不同：前者考验的是单一的制造与封装工艺；而后者，则要求计算、内存、光学和封装在“设计初期”就进行深度联合优化。
三星的底牌与多裸片良率的现实约束
三星最大的潜在差异化优势在于其“三位一体”的业务版图，它同时拥有HBM、逻辑芯片代工和硅光平台。台积电虽然拥有顶尖的逻辑代工、硅光技术与CoWoS封装能力，但它本身不生产HBM。而三星已经能够通过SF4基础裸片将HBM与其晶圆代工能力连接，并建立了自己的硅光平台。这意味着，三星理论上可以在内部完成HBM接口、逻辑I/O、光学引擎和热管理的联合协同设计，而不必看外部存储供应商的脸色。
2.xD封装面临着极严苛的“多裸片良率”考验。当逻辑芯片、HBM、PIC、EIC和中介层被塞进同一个封装时，任何一个组件的失效都会导致整套昂贵封装的报废。芯片数量的增加、封装面积的扩大和键合复杂度的提升，正在成倍放大良率压力与成本风险。
与此同时，对手并没有闲着。台积电正在推进COUPE与CoWoS封装的整合，通过成熟的外部生态接入HBM。另一方面，存储巨头SK海力士也在疯狂补齐先进封装能力，其在美国印第安纳州投资38.7亿美元的先进封装工厂将于2028年量产，且已将CPO纳入内存系统的技术研发版图。
光学、内存和封装的跨界协同，正成为全产业链的共同发力点。
订单才是检验胜负的唯一标准
台积电赢得了交换机CPO的首轮胜利，其优势建立在实打实的客户送样、产品出货和量产进度上。而三星则在押注下一场战役：试图利用自身在HBM、逻辑和硅光上的垂直整合能力，在AI计算封装领域实现弯道超车。
但市场不应将“技术路线图”等同于“商业护城河”。未来12个月，行业最值得追踪的信号只有一个：市场上是否会出现一项具名客户的设计订单，明确要求将HBM、逻辑芯片和光学I/O绑定在同一封装中交由三星代工？如果这项订单落地，三星的“三位一体”将从纸面资产转化为真正的商业利器。若迟迟无法兑现，那么台积电依托领先工艺与外部HBM生态所构建的灵活路径，仍将是AI巨头们最稳妥的选择。