【XM外汇官网】沃什“静默”时代来临 PIMCO指明动荡市最佳避风港：5-10年期美债

PIMCO推荐5至10年期美国国债，沃什放弃前瞻指引引发市场波动

全球最大主动型债券管理公司太平洋投资管理公司(PIMCO)在美联储新主席沃什放弃前瞻指引后，推荐配置5至10年期美国国债。PIMCO固定收益业务主管Andrew Balls表示，这一期限的债券最能抵御美联储政策变动带来的波动。

Balls预计，随着沃什逐步废除美联储的前瞻指引体系，美债市场将出现更多动荡。油价波动和贸易紧张局势也令经济数据变得更加不稳定。他认为，短端美债将首当其冲承受波动冲击，而在当前收益率水平下，略长期限的债券更具吸引力，尤其是在经通胀调整后的“实际”收益率层面。

沃什上任后迅速落地政策框架改革，7月1日宣布美联储将不再提供利率前瞻指引，转而完全依赖最新经济数据进行逐次会议决策。这一转变引发华尔街广泛担忧，投资者担心放弃前瞻指引将迫使他们更加依赖经济数据来研判美联储政策路径，美债收益率的波动幅度可能显著扩大。

通胀数据大幅降温，7月加息概率骤降

Balls的基本判断是美联储今年将维持利率不变，但也预计央行会在必要时采取行动。这一判断在周二美国6月通胀数据公布后得到了有力支撑。数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，较前值4.2%明显回落；环比下降0.4%，为2020年以来首次环比下降。核心CPI同比升2.6%，同样低于预期的2.8%。

这份好于预期的通胀数据令市场对美联储加息的预期有所降温。利率互换市场显示的7月加息概率从此前约46%骤降至约20%。芝商所的FedWatch工具显示，市场预计美联储7月维持利率不变的概率明显上升。

沃什国会听证：对高通胀“零容忍”但拒绝提前透露政策

尽管通胀数据超预期降温，沃什在7月14日至15日的国会半年度货币政策听证会上仍释放强硬信号。他在书面证词中承诺对持续五年的高通胀“零容忍”，强调联邦公开市场委员会“绝不容忍通胀长期居高不下”。

沃什淡化了单月通胀数据的重要性，直言“有些人看到今早的数据就宣称任务完成、万事大吉，我绝不认同这种看法”。他同时延续了一贯的沟通策略，拒绝提前透露7月会议将加息还是按兵不动。

这种“缄默策略”也引发了越来越多的不满。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli警告，如果沃什继续保持缄默，他可能将美联储的沟通领导权拱手让给其他政策制定者。

除了美债，Balls还在密切关注英国国债市场。英国政坛即将迎来权力交接，市场正高度关注其财政大臣人选。不过Balls表示，即便米利班德被任命为财政大臣，他也不会抛售英债。