XM外汇官网获悉，李在明领导下的韩国政府预计将从人工智能驱动的全球存储半导体繁荣中获得创纪录的税收意外之财，为政府推进雄心勃勃的韩国AI数据中心以及半导体产能扩张投资议程提供新的财政火力。截至周一韩国股市收盘，SK海力士单日创纪录下跌超15%、三星电子下挫逾10%，并拖累韩国KOSPI基准指数暴跌约9%及触发暂停交易，因此这项最新税收红利计划，或将为近日遭遇股价剧烈回调的全球AI算力产业链提供重大强心剂，推动AI超级牛市继续席卷全球股市。
韩国把AI基建狂潮驱动的存储芯片繁荣带来的超额税收投入半导体、AI数据中心和物理人工智能(即物理AI)等前沿科技领域，很大程度上强化了韩国政府对长期AI算力基础设施建设的大规模政策承诺，有助于稳定与提振围绕三星电子、SK海力士及全球AI算力产业链的资本开支预期，并向市场释放“AI算力产业周期尚未被政策层判定见顶”的积极信号。
美银和野村等华尔街金融巨头们的最新研究报告可谓默契指出，Meta出售闲置算力也可以解释为提高利用率和资本回报率，而不一定意味着需求见顶;若算力出租降低单位代币成本，新增应用和调用量可能产生“杰文斯悖论”，反而扩大总计算与存储需求。
华尔街知名投资机构野村发布研报反驳“半导体见顶论”，美国银行(BofA)本周最新发布的研报则显示，预计到2027年，在AI智能体大浪潮之下AI推理算力持续激增的强力推动大趋势背景下，全球云计算和人工智能相关基础设施资本支出将达到1.5万亿美元，并指出，当前包括存储芯片股票的AI半导体夏季回调是一轮健康重置轨迹，而不是人工智能算力需求层面出现任何结构性变化。
韩国以AI税收红利加码半导体、数据中心与物理AI
据了解，韩国企划预算处长官朴洪根周一表示，政府已将2027年税收收入预估上调至大约500万亿韩元(折合约3316亿美元)，远高于此前预测的412.1万亿韩元。税收收入激增将使韩国政府能够提出一项超过800万亿韩元的预算，相比之下，今年总体预算大约为727.9万亿韩元，这也将成为韩国历史上规模最庞大的政府支出与刺激计划。
“这是千载难逢的国家级别增长机遇，也是为韩国未来20年增长蓝图做好准备的一项宝贵资金来源，”朴洪根在由李在明主持的政府年度财政战略会议上表示。“但是我们不能把这笔宝贵收入一次性花光。”
该计划的一项关键支柱，是设立所谓的“未来应对基金”，将远远高于长期趋势水平的税收收入投入战略性投资，而不是用于一次性财政亿刺激类支出。朴洪根表示，该基金将重点聚焦四个优先领域：年轻一代、未来增长引擎、区域发展和人才培养。
这一提案将李在明总统利用史无前例芯片上行周期所产生的税收红利进行长期投资的战略正式制度化。朴洪根补充称，政府还计划通过其所称的重组现有支出计划来创造额外财政空间，而不是仅仅依赖税收收入增长。
这只新基金还将帮助为李在明标志性的经济议程提供重大资金支撑，其中包括韩国政府本月早些时候公布的三大超级项目，重点聚焦半导体产能扩张、人工智能数据中心和物理人工智能超级项目。政府已承诺提供政策支持，以推动至少8800亿美元的韩国企业投资，核心参与企业包括三星电子和SK海力士等韩国科技领军者们。
500万亿韩元税收超级红利托底全球存储芯片双雄与数据中心雄心壮志，AI算力主题暴跌后迎来抄底良机?
韩国政府将存储半导体超级周期带来的税收超预期收入纳入“未来应对基金”，意味着DRAM/HBM/NAND存储芯片已经从单一企业盈利周期，上升为国家资产负债表和产业政策的核心支柱。2027年税收收入预计至少达到500万亿韩元，政府拟编制超过800万亿韩元的史上最大预算，并优先支持半导体、AI数据中心和物理人工智能三大超级项目;这将通过电力、土地、研发、人才、先进封装及区域基础设施降低三星电子和SK海力士扩产的执行成本，形成“芯片盈利—财政增收—产业再投资—扩大AI供给能力”的正反馈循环。
SK海力士单日下跌超过15%、三星电子下挫逾10%，并拖累KOSPI暴跌约9%及触发暂停交易，更接近一次由极端仓位、杠杆资金、利好兑现和盈利预期“二阶导数”下降共同触发的估值清算，而非AI服务器订单突然消失。SK海力士刚完成约260亿美元美国存托凭证融资，上市首日大涨后出现获利回吐，同时投资者开始审视HBM4出货节奏、长期协议价格弹性和2027—2028年供给增长;这使其作为HBM纯度更高的龙头，既拥有最大的结构性盈利弹性，也承受最剧烈的预期回撤。
台积电6月营收达到4426.8亿新台币，同比增长67.9%，第二季度营收达到1.27万亿新台币、同比增长36%，则为AI基础设施需求尚未发生系统性逆转提供了更直接的交叉验证：先进制程计算芯片实际出货仍在加速，进而强化存储芯片仍处于需求指数级扩张轨迹的看涨逻辑。
韩国央行在最新研究中驳斥“芯片周期已经见顶”，主要是在回答实物供需是否已经逆转，而不是保证芯片股不会下跌。其官方报告指出，AI产品优先获得产能配置、定制化芯片提高了供应合同约束力，2026年主要供应合同基本完成，部分厂商已开始洽谈2027年第一季度订单;与传统周期中依靠重复下单、库存堆积推动的繁荣不同，当前高带宽存储器及定制芯片生产复杂、认证时间长、产能转换缓慢，短期供应弹性明显更低。
此外，从技术层面来看，此轮暴跌已将SK海力士推入超卖区间，部分分析师认为短期买入机会正在形成，尤其是SK海力士较高位跌近40%。MRM Research资深分析师Nico Rosti表示，SK海力士股价目前呈现"深度超卖"特征，“再跌一周是可能的，但我们将其视为重大加仓/增持机遇。韩国市场的反弹应会推动ADR更大幅度走高，因此这是一个不错的买入时机。”这位分析师表示。
华尔街知名投资机构野村近日发布研报驳斥“半导体见顶论”。野村反驳“半导体见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78%和76%，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦级项目约50个，2027年新增算力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从英伟达AI GPU以及谷歌TPU产能、台积电CoWoS先进封装向存储芯片、晶圆级基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC载板、高端电容、电源管理芯片和数据中心光学类高速光互连元件外溢。
野村是目前最激进的看多存储芯片板块的大型金融机构。野村在近日发布的一份研究报告中，将三星电子目标价从59万韩元上调至67万韩元，将SK海力士目标价从400万韩元上调至470万韩元，对应潜在上涨空间均超过100%，意味着2025年以来股价屡创新高的这两大存储芯片巨头狂飙涨势仍未停歇。
野村的核心看涨逻辑在于，AI已经把存储从传统PC/手机周期品改造成数据中心长期成长资产：智能体AI推理需要巨量键值缓存(KV Cache)，HBM供给显著落后于需求;其预计全球数据中心资本开支将从去年的1.16万亿美元增至2030年的6.13万亿美元，其中内存占数据中心投资比重有望从当前9%升至23%，因此三星与SK海力士约6倍12个月前瞻市盈率明显低估，存在向台积电约20倍估值体系靠拢的重估空间。
华尔街目前对于美国存储芯片巨头美光(MU.US)的最乐观目标股价是来自知名资管机构DA Davidson的高级分析师Gil Luria给出的每股2000美元，评级维持“买入”，此前目标价为1500美元。按美光约975.56美元股价测算，这一目标价对应约105%潜在上行空间;若股价达到2000美元，对应潜在市值约2.29万亿美元，也就是接近2.3万亿美元级别。