【XM外汇官网】高盛：流动性改善与AI交易有望推动私募股权复苏 五年内规模或达5000亿美元

私募股权市场展望：高盛预计行业将迎强劲回报

自2022年利率上升以来，私募股权的表现落后于公开股票市场。然而，高盛全球银行及市场部资本解决方案集团全球联席主管皮特·莱昂和高盛资产管理公司外部投资团队全球主管兼首席投资官迈克尔·布兰德迈尔认为，随着流动性的改善、AI相关交易活动的增加以及经济的持续增长，私募股权有望实现更强劲的回报。

自2022年以来，私募股权基金持有被投公司的平均时间已从约5.5年延长至近7年，同时分配额占资产净值的比重也在下降。布兰德迈尔指出，循环系统运转不畅导致募资更加困难。

在经历了逾十年的快速增长后，利率上升使得退出变得更加困难，私募股权的估值调整速度慢于公开市场，导致许多GP（普通合伙人）不愿以低于预期的价格出售企业。

高盛的谨慎乐观态度

高盛目前持谨慎乐观态度。莱昂和布兰德迈尔预计，分配额占基金市值的比重将从目前的8%-10%回升至15%-20%，而交易活动有望在未来三年内超过2021年前的高点。莱昂表示：“我们认为不会出现分配额的‘海啸’，而会随着市场持续表现，呈现出更为平稳的增长。”

流动性路径拓宽

通向流动性的路径也在拓宽。除IPO和并购外，私募股权GP还可利用基于基金价值或GP现金流的融资，以及二级市场转让和结构性交易。去年二级市场规模达到约2500亿美元，布兰德迈尔预计五年内可能达到5000亿美元。这些渠道的拓宽，正在为沉寂已久的退出端打开新的闸门。

公开市场的强劲上涨已使私募股权相对公开股票的超额回报率（三年期）转为负值。但布兰德迈尔指出，当股票涨幅超过10%时，私募股权通常难以跑赢公开市场；而在公开市场下跌时，私募股权则往往能显著跑赢。